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期货涨潮

入世破冰不能不懂期货   

    中国入世后,经济将与世界接轨,在一个开放的市场里如何保障自己的经营安全、规避风险?期货有“发现价格”、“套期保值”等重要经济功能,因而西方政府早已利用期货交易所形成的权威价格作为制定相关政策的依据;企业则利用期货走势调节自己的经营活动;企业、财团和经济实体等境内机构投资更要通过期货交易来规避相关商品的价格风险;期货市场还可以吸引国际游资参与投机,增加资本的流动性和转嫁现货商、生产商、加工商、贸易商及金融机构等经济团体的经营风险;投机者也可通过承担风险获得高回报的投资机会。

    中国已经加入世贸,除要撤除关税壁垒进行商品的自由贸易外,五年内还要开放货币市场,同时还要开放资本市场,那时利率也要市场化。因此,凡属境内机构投资的外贸企业、商业银行、国债,以及股票资产持有和经营者都可参与期货交易,并通过分析期货走势,运用期货机制进行资产保值,甚至获得投资高回报。因此,中国期货面临着历史性的发展和机遇。

    中国入世后,经济将与世界接轨,在一个开放的市场里如何保障自己的经营安全、规避风险?期货有“发现价格”、“套期保值”等重要经济功能,因而西方政府早已利用期货交易所形成的权威价格作为制定相关政策的依据;企业则利用期货走势调节自己的经营活动;企业、财团和经济实体等境内机构投资更要通过期货交易来规避相关商品的价格风险;期货市场还可以吸引国际游资参与投机,增加资本的流动性和转嫁现货商、生产商、加工商、贸易商及金融机构等经济团体的经营风险;投机者也可通过承担风险获得高回报的投资机会。

    中国已经加入世贸,除要撤除关税壁垒进行商品的自由贸易外,五年内还要开放货币市场,同时还要开放资本市场,那时利率也要市场化。因此,凡属境内机构投资的外贸企业、商业银行、国债,以及股票资产持有和经营者都可参与期货交易,并通过分析期货走势,运用期货机制进行资产保值,甚至获得投资高回报。因此,中国期货面临着历史性的发展和机遇。

差距就是机会

中国加入世贸为中国经济带来了一次前所未有的变革,相当于美国当年在同一时间将贸易的价格风险问题、浮动汇率制下的外汇风险问题、利率市场化条件下的资本收入问题和股票价格动荡条件下的证券资产保值问题通通集中到一起来了。要妥善地解决这些问题,非建立一个门类齐全、功能突出、规模庞大的期货市场不可。因此,中国期货市场面临着一个黄金般的发展时期。

 

后发优势

中国期货发展的后发优势将主要表现:具有丰富的社会资源基础和日益强大的综合国力。中国的稻谷、小麦、棉花、肉类、油菜籽、水果、煤、水泥、化肥和钢铁的产量位居世界第一;电力、玉米、化纤、茶叶的产量位居世界第二;甘蔗、糖产量位居世界第三;大豆产量位居第四,有色金属、原油位居世界第五,且矿产品种齐全。进出口贸易逐年上升,2000年达到4743亿美圆。国内生产总值连续多年以7%以上的速度增加,为发展中国家之最,2000年达到8.94万亿美圆,突破万亿美圆大关。

发展的起点高,一开始就采用先进的电脑交易和卫星通信技术。目前,中国的期货交易系统已经可以为异地客户提供与场内交易一样的异地同步交易服务,交易速度几乎与世界上最先进的国家相媲美。

中国期货市场是在政府的直接推动下建立起来的,有别于自发组建模式,因而,具更强的目的性和更加集中的人力物力投入。有大量的期货研究成果和成功市场模式及管理经验以资借鉴,中国期货可尽量减少失败的摸索,直达胜利彼岸。

 

诞生亿万巨富 

    金融期货在中国有着巨大的发展空间,我们可通过与别国的横向比较和自身的纵向比较看到这个市场的巨大商机。20世纪80年代后,全球金融期货在世界期货交易中所占的比例超过了70%,现在更达80%以上,该数字代表了中国金融期货的发展趋势。

    中国现代期货在结构门类方面尚有十分广阔的发展前景。中国目前还没有推出金融期货品种,中国金融期货如证券期货、股指期货等尚在孕育之中,商品期货品种也仅限于农产品中的大豆、小麦,金属中的铜和铝等少数几个品种。

    截止2000年,全国的期货交易额只占国内生产总值的17.9%,大大低于世界水平,市场上升空间十分巨大。全球经济一体化的一个直接结果就是虚拟经济大大超过实体经济。据1995年国际清算银行对26个主要国家从事国际金融活动的银行机构的调查,在国际金融市场上,全年衍生品交易的名义价值(包括场外和交易所,扣除双边计算)高达488230亿美元(截止19953月底),是1995年世界国内生产总值286680亿美元的1.7倍。

    与证券交易值相比,中国期货业尚属九牛一毛。至2001331,中国股票市场的流通总市值为17510.44亿,而当时中国期货市场交易的实际资金存量只有6080亿,尚不足前者的1%,仅与一只中等股票的市值相当。在发达国家,期货和股票市场的资金存量几乎难分伯仲,比如美国1994年末的股票价值为52102亿美元,而同期金融期货交易按本金发行量计为45580亿美元(交易所交易)。

    从期货交易主体看,国外的商业银行、投资银行、大型保险公司、商业团体、贸易公司、证券公司、生产单位、加工商及自然人都可成为期货投资者或交易者,而中国目前仅限于私营企业和自然人,国企或国有资产占主导地位的企业只限于套期保值,金融机构、事业单位和国家机关则不得参与期货交易,并严禁信贷资金、财政资金进行期货交易。可见目前中国对参与期货交易的人和资金有特别的限制。随着中国市场全球化程度的不断加深,这些限制将逐步废除,无论是个人还是机构都可以参与炒期货,期货产品也必将成为投资者心目中的上乘之选。

    从期货知识的普及来看,发达国家的国民大多了解期货的经济功能,并能熟练运用期货交易来规避自己经营活动的风险和对自己的资产进行保值。而中国目前知道期货概念、了解期货知识、熟悉证券期货等中国金融期货概念的人可能只在千分之一以下,能够熟练地炒期货的人就更少了,甚至许多人还没有听过“期货”一词。

    国外期货界崛起了许多富翁,有的甚至是世界级富豪,如美国的索罗斯等人拥有数百上千亿美元身家,其财富几可敌国。而中国的亿万富翁中,有贸易巨贾、地产骄子、企业名家和证券天才,就是没有期货大亨。相信,随着期货业的发展,参与炒期货的投资群体不断壮大,期货巨富将会不断涌现。

    差距凡此种种,不胜枚举。简言之,从中国期货同世界经济发达国家期货发展的差距中,我们看到了中国期货发展的巨大潜力和无限前途;从中国期货业自身的纵向比较中,我们找到了前进的方向和推动前行的动力,激励着我们不懈地开发中国期货这座宝藏。

    金融期货在中国有着巨大的发展空间,我们可通过与别国的横向比较和自身的纵向比较看到这个市场的巨大商机。20世纪80年代后,全球金融期货在世界期货交易中所占的比例超过了70%,现在更达80%以上,该数字代表了中国金融期货的发展趋势。

    中国现代期货在结构门类方面尚有十分广阔的发展前景。中国目前还没有推出金融期货品种,中国金融期货如证券期货、股指期货等尚在孕育之中,商品期货品种也仅限于农产品中的大豆、小麦,金属中的铜和铝等少数几个品种。

    截止2000年,全国的期货交易额只占国内生产总值的17.9%,大大低于世界水平,市场上升空间十分巨大。全球经济一体化的一个直接结果就是虚拟经济大大超过实体经济。据1995年国际清算银行对26个主要国家从事国际金融活动的银行机构的调查,在国际金融市场上,全年衍生品交易的名义价值(包括场外和交易所,扣除双边计算)高达488230亿美元(截止19953月底),是1995年世界国内生产总值286680亿美元的1.7倍。

    与证券交易值相比,中国期货业尚属九牛一毛。至2001331,中国股票市场的流通总市值为17510.44亿,而当时中国期货市场交易的实际资金存量只有6080亿,尚不足前者的1%,仅与一只中等股票的市值相当。在发达国家,期货和股票市场的资金存量几乎难分伯仲,比如美国1994年末的股票价值为52102亿美元,而同期金融期货交易按本金发行量计为45580亿美元(交易所交易)。

    从期货交易主体看,国外的商业银行、投资银行、大型保险公司、商业团体、贸易公司、证券公司、生产单位、加工商及自然人都可成为期货投资者或交易者,而中国目前仅限于私营企业和自然人,国企或国有资产占主导地位的企业只限于套期保值,金融机构、事业单位和国家机关则不得参与期货交易,并严禁信贷资金、财政资金进行期货交易。可见目前中国对参与期货交易的人和资金有特别的限制。随着中国市场全球化程度的不断加深,这些限制将逐步废除,无论是个人还是机构都可以参与炒期货,期货产品也必将成为投资者心目中的上乘之选。

    从期货知识的普及来看,发达国家的国民大多了解期货的经济功能,并能熟练运用期货交易来规避自己经营活动的风险和对自己的资产进行保值。而中国目前知道期货概念、了解期货知识、熟悉证券期货等中国金融期货概念的人可能只在千分之一以下,能够熟练地炒期货的人就更少了,甚至许多人还没有听过“期货”一词。

    国外期货界崛起了许多富翁,有的甚至是世界级富豪,如美国的索罗斯等人拥有数百上千亿美元身家,其财富几可敌国。而中国的亿万富翁中,有贸易巨贾、地产骄子、企业名家和证券天才,就是没有期货大亨。相信,随着期货业的发展,参与炒期货的投资群体不断壮大,期货巨富将会不断涌现。

    差距凡此种种,不胜枚举。简言之,从中国期货同世界经济发达国家期货发展的差距中,我们看到了中国期货发展的巨大潜力和无限前途;从中国期货业自身的纵向比较中,我们找到了前进的方向和推动前行的动力,激励着我们不懈地开发中国期货这座宝藏。

   

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